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渐行渐近的负利率时代系列报告三：负利率金融产品呈现扩散
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由于全球经济疲软，生产要素困局显现，各国央行相继推出负利率政策。 首先，欧元区、欧洲相关经济体及日央行对商业银行实施负超额存款准备金利率即对商业银行超额存款征收费用。随后，负利率风潮逐步向其他领域过渡。目前，全球负利率国债规模、企业债规模屡创新高；并且在货币市场工具领域也出现负利率现象，比如日本银行间隔夜拆借利率、东京回 购利率、伦敦欧元同业拆借利率等跌至负区间。在全球负利率时代背景下，负利率金融产品呈现扩散化。
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渐行渐近的负利率时代系列报告三：负利率金融产品呈现扩散 核心观点 由于全球经济疲软，生产要素困局显现，各国央行相继推出负利率政策。首先，欧元区、欧洲相关经济体及日央行对商业银行实施负超额存款准备金利率即对商业银行超额存款征收费用。随后，负利率风潮逐步向其他领域过渡。目前，全球负利率国债规模、企业债规模屡创新高；并且在货币市场工具领域也出现负利率现象，比如日本银行间隔夜拆借利率、东京回购利率、伦敦欧元同业拆借利率等跌至负区间。我们认为，在全球负利率时代背景下，负利率金融产品呈现扩散化。 负利率存款 近年来，商业银行对储户的存款负利率相继出现。银行对储户的负存款利率第一例出现在瑞士，2012年12月，瑞士信贷集团宣布对其他银行在该行的瑞士法郎存款收取利息，虽然这次征收存款负利率没有面向个人账户，但也开辟了非中央银行征收的负存款利率先河。2019年8月，瑞士银行宣布对普通存款收取年费，分别对50、200万欧元以上的存款自今年11月起征收0.6%、0.75%的年费，一般情况下，存款负利率的下限是资金的持有成本，银行降低存款利率会较为谨慎，但若随着贷款利率降低，银行盈利空间受到侵蚀，从经营角度看，银行逐渐出现对存款实施负利率的动机。 负利率贷款 世界首例商业银行对居民或企业的负利率贷款出现在丹麦，2019年8月，丹麦第三大银行日德兰银行推出了世界首例负利率房地产按揭贷款，利率为-0.5%，最长期限为10年，此举意味着贷款人每个月还款额小于贷款余额的减少额，但日德兰银行会对此贷款收取一定手续费，最终贷款方合计支付的手续费金额约为贷款金额的 7.65%，且银行也能够从央行以负利率借到钱，因此发放负利率货款也有正的利差空间。 【更多详情，请下载：渐行渐近的负利率时代系列报告三：负利率金融产品呈现扩散】
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