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季报：供应缺口持续缩窄，三季度镍价继续承压
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数据简介
产业方面，不考虑其他，根据当前国内以及印尼镍铁产能的投放情况，预计产量在三季度达到满产状态，供应缺口收缩无疑，而下游不锈钢新增产能投放存疑，所以产业层面对镍价上行将形成制约。 宏观层面，全球主要经济体进入降息通道中；G20会议上，中美打破僵局将持续进行谈判，不确定因素依旧较大，宏观层面整体对于镍价影响利空概率较大。 综合以上因素考虑，三季度镍价依旧以偏弱走势为主，但是国内外显性库存处于低位，给镍价带来支撑，甚至在镍主力合约连续后带来挤仓操作机会，所以下方空间不宜过度看低。
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季报：供应缺口持续缩窄，三季度镍价继续承压 ·内容摘要 宏观层面：美联储降息预期提升，年内降息三次概率较大，全球主要经济体掀起降息宽松潮；中美贸易摩擦再次回到谈判桌，对商品影响逐渐弱化。 供应端：菲律宾镍矿主产区雨季结束，印尼政府将对所有拿到镍矿出口配额的矿企重新审查，若矿企没有相对应的镍冶炼产能，将收回其镍矿出口配额，消息虽未落地，但不确定性增加，虽然镍矿消耗处于近几年高位，但目前国内镍矿供应整体充裕；国内外镍铁产能持续释放，国内镍铁供应偏紧状况得到缓解；前期进口盈利窗口打开，部分电镍进入国内弥补国内低库 需求端：不锈钢持续高产量，高库存，市场持续低迷，年内新增产能释放存疑；新能源汽车补贴政策过渡期结束，硫酸镍供大于求 库存：国内外显性库存结束持续下跌状态，出现增减反复 ·核心观点 产业方面，不考虑其他，根据当前国内以及印尼镍铁产能的投放情况，预计产量在三季度达到满产状态，供应缺口收缩无疑，而下游不锈钢新增产能投放存疑，所以产业层面对镍价上行将形成制约。 宏观层面，全球主要经济体进入降息通道中： G20会议上，中美打破僵局将持续进行谈判，不确定因素依旧较大，宏观层面整体对于镍价影响利空概率较大。 综合以上因素考虑，我们认为，三季度镍价依旧以偏弱走势为主，但是国内外显性库存处于低位，给镍价带来支撑，甚至在镍主力合约连续后带来挤仓操作机会，所以下方空间不宜过度看低。 【更多详情，请下载：季报：供应缺口持续缩窄，三季度镍价继续承压】
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