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基础化工行业深度报告：精细化工领域的低估值成长公司
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寻找精细化工行业估值已在底部，仅通过业绩增长即能推动市值提升的成长公司，20 年化工景气度会比 2019 年有所改善，化工品整体库存较低、20 年有望逐步进入补库存阶段，化工上市公司经过一年中美贸易摩擦的考验，基本有了应对之策、从边际上看业绩不会受更大影响。
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基础化工行业深度报告：精细化工领域的低估值成长公司 本篇报告旨在寻找精细化工行业估值已在底部，仅通过业绩增长即能推动市值提升的成长公司。19 年化工行业需求往下，主要是下游行业整体需求低迷，又叠加产品去库存和中美贸易摩擦，所以景气度下行。20年化工景气度会比2019年有所改善，化工品整体库存较低、20年有望逐步进入补库存阶段，化工上市公司经过一年中美贸易摩擦的考验，基本有了应对之策、从边际上看业绩不会受更大影响。精细化工相对于大化工而言，技术壁垒更高、周期性弱；有些细分行业需求较好，有些细分行业集中度提升趋势明显，对于业绩增长确定性大的公司，会有较好的投资机会。 化工行业估值位于底部，持续具备成长性的公司较少。19年化工行业估值整体位于历史底部区城，距离历史均值和中位值还有较大差距；在A股市场28个一级行业中，化工行业PE和ROE都位于中间。2019 年前三季度，化工行业上市公司中业绩同比上涨和下滑的公司数基本各占一半。我们以WIND给出的一致预期业绩来初步筛选化工行业成长公司，申万化工行业347家公司中，符合“20年和21年预计净利润复合增速≥20%，20年PE≤20”条件的公司有73家，符合“20年和21年预计净利润复合增速≥20%，20 年PE≤20，19年三季度净利润增速≥0，ROE≥10%”条件的公司有27家。 【更多详情，请下载：基础化工行业深度报告：精细化工领域的低估值成长公司】
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