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产业债信用观察系列之水电:水电行业信用分析框架
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本报告从水电行业现状、水电企业的公司特性、运营指标、财务指标、盈利能力对水电行业信用分析框架展开全面分析
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产业债信用观察系列之水电:水电行业信用分析框架 ◆水电行业现状 行业格局:水电装机容量占比小幅下滑。2018年水电装机容量比重较2015年18.5%有所下滑,主要是因为电力结构多元化,光伏、风电、生物质能等加快布局。水电企业布局存在显著地区差异。西北、西南地区在自然条件上具有显著优势,多为大型常规水电站。华中、华东、华南以抽水蓄能电站为主。 行业政策:目前国家层面对于水电行业的政策主要有两个方面:一是推进水电消纳,二是加快抽水蓄能电站布局。 ◆水电企业的信用分析框架 公司特性。通常在同一地区相同条件下,央企能够获取稳定的外部融资能力以及在售电环节与电网公司保持良好合作。 运营指标。水电板块的利润可以分解为:水电板块利润=装机总量X平均发电小时数X上网电价固定资产折旧费-其他成本。 水电企业的总装机容量越大,代表企业的实力越强,但需要进一步分析企业的机组构成和分布。由于上网电价主要由外部因素决定,属于水电企业共同面临的问题,因此对于单个电力企业的运营分析,核心是装机容量、发电小时数以及固定资产折旧费这三个指标。 【更多详情,请下载:产业债信用观察系列之水电:水电行业信用分析框架】
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