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电气设备行业光伏系列研究报告之六：2019中报总结，电池片靓丽，产业供需拐点在即
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本报告通过光伏行业回顾、产业链环节回顾、财务及龙头公司分析，总结了电池片靓丽，产业供需拐点在即的原因
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电气设备行业光伏系列研究报告之六：2019中报总结，电池片靓丽，产业供需拐点在即 海外需求旺盛，出口高增，6月中旬产业链价格出现分化。由于竞价项目启动较晚，国内1H19光伏新增并网容量11.4GW，同比降低53.1%，去年531之后光伏产业链价格下滑40-50%，海外需求得到刺激，1H19中国光伏组件出口32.2GW，同增86%。由于国内外630小抢装结束，加上欧洲夏季假期，7-8月需求出现相对空窗期，单晶电池和单晶组件从6月中自以来价格分别下滑约25%/13%，而致密料和单晶硅片由于供需格局价格坚挺。 2Q19盈利能力同环比改善。1H19年SW光伏设备实现营收787.88亿元，同增10.20%；扣非归母净利润47.6亿元，同增105.05%。2019 SW光伏设备实现营收451.28亿元，同增6.64%；归母净利润27.92亿元，同增16.83%%；毛利率23.17%，同比增加1.98PCT，环比增加2.92PCT.1H19电池片量利齐升、1H19除组件、辅材、硅料收入降低之外，其他环节营收均实现增长，而电池片与组件环节是产业链仅有的毛利率回升的环节。 1H19电池片环节是唯一实现量利齐升的环节，主要原因：(1)2015-2016年该环节毛利率一直小于0，加速行业洗牌，龙头市占率不断提升；(2)2019年上半年PERC电池由于高效项目等需求驱动存在超额收益。 净利润下滑，电池片利润和周转均改善。从净利润角度看，1H19光伏板决扣非净利润58.58亿元，同降21.39%，净利率4.76%，同降1.5SPCT，但电池片、姐件、辅材扣非净利润同比增加。 【更多详情，请下载：电气设备行业光伏系列研究报告之六：2019中报总结，电池片靓丽，产业供需拐点在即】
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