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房地产行业2019年1-11月国家统计局房地产数据点评：销售动能边际趋弱，开工波动缘于基数
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数据简介
我们认为信贷支持和房价预期两大因素均难以支持市场总量继续扩张，房企以价换量策略边际作用递减，维持 2020 年销售总量平缓下行，结构分化加剧，二线区域核心更强的判断。预计土地市场将整体保持低温平稳运行。
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房地产行业2019年1-11月国家统计局房地产数据点评：销售动能边际趋弱，开工波动缘于基数 销售:单月增速连续3个月环比回落，销售动能仍边际趋弱 低基数下，9-11 月全国商品房销售面积单月增速连续3个月环比回落，显示销售动能仍边际趋弱。11月全国商品房销售均价环比回升1.5%，主要系:1)高均价的东部地区销售占比持续提升;2)部分大中型房企主力降价促销期在9-10月，11月开始折扣力度有所减弱。 展望2020年，我们认为信贷支持和房价预期两大因素均难以支持市场总量继续扩张，房企以价换量策略边际作用递减，维持2020年销售总量平缓下行，结构分化加剧，二线区域核心更强的判断。 土地:价格和补货需求继续动态平衡，预计市场整体保持低温运行 9-10月随着地价持续下行，开发商补货意愿有所回温。11月全国土地购置增速重新回落，与此同时，百城成交溢价率小幅上行。这印证了我们此前提出的判断:土地市场阶段性回温主要来自于土地价格和补货需求的动态平衡。展望2020年，我们预计土地市场将整体保持低温平稳运行。 地产链:单月新开工波动源于基数变化，施工、投资增速如期高位放缓 我们在解读10月统计局数据时明确提出: 2019年来，月度新开工量基本稳定在2亿方左右，或反映了房企新开工铺排向饱和备货靠拢。11月单月新开工量1.96亿方，较2亿方中枢偏离度较小，单月新开工增速转负主要是由于基数作用，不宜解读为存量变现逻辑发生变化，新开工骤然大幅收缩。 【更多详情，请下载：房地产行业2019年1-11月国家统计局房地产数据点评：销售动能边际趋弱，开工波动缘于基数】
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