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浅析政府及市场对货币政策的影响：美联储真的独立吗？
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特朗普频频对联储施压，背后对应着总统竞选的压力。而总统难因政见解雇联储主席，影响力多现于委员会任命。虽无法直接证明联储已失独立性；但存在被架空的可能性。市场预期由联邦基金期货反映，是 多重因素影响的结果。当前来看，联储的利率调整路径正逐步向市场预期靠拢。联储向市场“妥协”的背后，是股市及其对消费的重要性。本轮全球经济的疲弱，确实正向美国传导。降息难改经济下行，且美股往往波动风险加大。
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浅析政府及市场对货币政策的影响：美联储真的独立吗？ 要点 ●联储vs白宫: 特朗普口诛笔伐，鲍威尔屈服了吗? ➢特朗普频频对联储施压， 背后对应着总统竟选的压力。当前，美国经济面临下行压力,特朗普挑起贸易战和财政扩张的政策更需要宽货币的配合。特朗普要求联储宽松的背后，实际上体现其打好政策组合拳、进而寻求连任的诉求。 ➢总统难因政见解雇联储主席, 影响力多现于委员会任命。从法律上,总统有权解雇联储主席，但政见不合难以成为解雇原因。相比于解雇,特朗普对联储的影响力更多体现于对美联储委员会理事的任命上(当前仍有2名空缺)。 ➢虽无法直接证明联储巳失 独立性;但被架空的可能性是威胁.往后看，除了应对白宫的持续施压，美联储委员会可能至多有五位理事来自特朗普的提名，被“架空”的可能性，或许是鲍威尔需要面对的更大挑战。 ●联储vs市场:市场能“绑架”美联储吗? ➢市场预期由联邦基金期货反映，是多重因素影响的结果。联邦基金期货交易员的操作则是所有会议相关信息综合的结果，包括美联储官员的公开表态、经济数据等。 ➢当前来看,联储的利率调整路径正逐步向市场预期靠拢。目前，本轮市场的宽松预期领先于联储，而联储预期和市场预期的差距正在不断收窄。 ➢联储向市场 “妥协”的背后:股市及其对消费的重要性。金融危机后的放水，推升金融性资产在美国居民资产中的占比，也使得股价对居民资产的影响力大幅上升，从这个角度而言，不难理解市场预期对联储的潜在压力。 【更多详情，请下载：浅析政府及市场对货币政策的影响：美联储真的独立吗？】
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