None公用事业行业2020年公用环保年度策略报告:火电有望带来超额收益,环保细分龙头迎来估值修复 1、行情回顾:公用事业大幅跑输大盘,电力、水务上涨,燃气、环保下跌 截至2019年12月20日,公用事业(申万)板块收盘点数为1987。15年初至今涨跌幅为+5.44%,沪深300指数涨跌幅为+33.43%,公用事业(申万)板块大幅跑输沪深300指数27.99个百分点。受中美贸易摩擦、经济减速换挡、公用板块政策调整、金融去杠杆余波等因素的不良影响下,全社会用电量增速减缓,公用事业板块整体表现不及预期,全年走出了先涨后跌的走势,虽然表现出了极强的防御属性,但是年度收益大幅跑输大盘。 从整体市场情况来看,年初至今公用事业板块的涨跌幅在所有28个板块中排名第25位,排名整体靠后。相比来看,2018年公用事业全年涨跌幅为-29.72%,排名第11位,沪深300指数涨跌幅为-25.31%,略微跑输大盘4.41个百分点。根据过往的历史数据归纳发现,公用事业板块的防御属性凸显,在整体市场动荡下行、风险偏好较低的时间段表现相对较好;在市场情绪好转,风险偏好提升的时间段表现相对较差。 从细分行业的角度来看,年初至今,公用事业板块内部结构分化严重,电力和水务板块.上涨,燃气及环保板块下跌。电力(申万)收盘点数2482.56,涨幅为10.87%;燃气II (申万)收盘点数2807.70,下跌4.00%;水务I1 (申万)收盘点数2731.93,涨幅为5.75%、环保工程及服务I1 (申万)收盘点数1159.19,下跌5.77%。 2019年,电力板块整体上涨,但是受到中美贸易摩擦、宏观经济增速换挡和用电增速下滑的影响,涨幅不大,结构上来看大水电表现良好,火电龙头低于预期。环保板块由于过去几年的高速扩张,在金融去杠杆后融资环境偏紧的影响下受到比较多的影响,虽然融资环境逐渐宽松,央行也在进行货币政策的逆周期调节,并慢慢传导到企业端,但是仍受到一定影响,景气度仍在低谷。燃气板块也受到了经济放缓的影响,2019年1-10月份天然气表观消费量同比上涨9.46%,但是相比去年同比增长16.59%来看,增速整体下降。水务板块表现相对稳定,在融资以及项目拿单优势下,国企央企逐渐占据主导地住。 【更多详情,请下载:公用事业行业2020年公用环保年度策略报告:火电有望带来超额收益,环保细分龙头迎来估值修复】 镝数聚dydata,pdf报告,小数据,可视数据,表格数据
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    公用事业行业2020年公用环保年度策略报告:火电有望带来超额收益,环保细分龙头迎来估值修复

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    年份2019-2020
    来源新时代证券
    数据类型数据报告
    关键字火电, 核电, 天然气, 环保
    店铺镝数进入店铺
    发布时间2020-04-18
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    公用事业行业2020年公用环保年度策略报告:火电有望带来超额收益,环保细分龙头迎来估值修复
    
    1、行情回顾:公用事业大幅跑输大盘,电力、水务上涨,燃气、环保下跌
    
    截至2019年12月20日,公用事业(申万)板块收盘点数为1987。15年初至今涨跌幅为+5.44%,沪深300指数涨跌幅为+33.43%,公用事业(申万)板块大幅跑输沪深300指数27.99个百分点。受中美贸易摩擦、经济减速换挡、公用板块政策调整、金融去杠杆余波等因素的不良影响下,全社会用电量增速减缓,公用事业板块整体表现不及预期,全年走出了先涨后跌的走势,虽然表现出了极强的防御属性,但是年度收益大幅跑输大盘。
    
    从整体市场情况来看,年初至今公用事业板块的涨跌幅在所有28个板块中排名第25位,排名整体靠后。相比来看,2018年公用事业全年涨跌幅为-29.72%,排名第11位,沪深300指数涨跌幅为-25.31%,略微跑输大盘4.41个百分点。根据过往的历史数据归纳发现,公用事业板块的防御属性凸显,在整体市场动荡下行、风险偏好较低的时间段表现相对较好;在市场情绪好转,风险偏好提升的时间段表现相对较差。
    
    从细分行业的角度来看,年初至今,公用事业板块内部结构分化严重,电力和水务板块.上涨,燃气及环保板块下跌。电力(申万)收盘点数2482.56,涨幅为10.87%;燃气II (申万)收盘点数2807.70,下跌4.00%;水务I1 (申万)收盘点数2731.93,涨幅为5.75%、环保工程及服务I1 (申万)收盘点数1159.19,下跌5.77%。
    
    2019年,电力板块整体上涨,但是受到中美贸易摩擦、宏观经济增速换挡和用电增速下滑的影响,涨幅不大,结构上来看大水电表现良好,火电龙头低于预期。环保板块由于过去几年的高速扩张,在金融去杠杆后融资环境偏紧的影响下受到比较多的影响,虽然融资环境逐渐宽松,央行也在进行货币政策的逆周期调节,并慢慢传导到企业端,但是仍受到一定影响,景气度仍在低谷。燃气板块也受到了经济放缓的影响,2019年1-10月份天然气表观消费量同比上涨9.46%,但是相比去年同比增长16.59%来看,增速整体下降。水务板块表现相对稳定,在融资以及项目拿单优势下,国企央企逐渐占据主导地住。
    
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