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从上市公司中报看企业信用基本面：信用基本面偏弱，耐心等待信用修复
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数据简介
19 年半年报数据反映的信用基本面整体偏弱，整体盈利状况难言好转，长短期偿债能力同比趋弱；整体杠杆率较年初稳中有升，债务短期化问题有所缓和，未来大规模减税降费效果逐渐显现、有利于企业盈利改善，政策引导企业贷款利率下行也将利于企业融资端修复，企业基本面何时好转以及融资能否有实质改善是决定信用风险的关键因素，政策效果仍需耐心等待。
详情描述
从上市公司中报看企业信用基本面：信用基本面偏弱，耐心等待信用修复 投资要点: ●利润:整体盈利状况难言好转，行业分化明显。19年上半年A股非金融企业盈利指标有所分化，整体营业收入及营业利润同比增速由2018年继续下滑，而归母净利润同比增速虽依然为负但较18年的-5.4%略有改善，为-2.8%。从不同行业类型来看，中上游行业盈利情况较弱，此前受益于供给侧改革的建材及煤炭行业盈利增速回落，钢铁行业盈利增速转负;下游消费、地产表现相对.较好，但地产采取预售制度，上半年的利润上涨更多反映的是前期市场销售情况;此外，科技类行业受贸易摩擦影响较大;交运板块中航运盈利表现较好。 ●现金流:经营现金流同比改善，但筹资弱化。19年上半年A股非金融企业经营净现金流同比增加2883 亿元，投资净现金流与去年同期基本持平，自由现金流缺口收窄，但筹资现金流同比减少，覆盖资金缺口能力弱化。中微观数据反映企业筹资状况分化明显，上半年企业筹资净现金流同比增加的占比与去年同期基本持平，资产规模排名前25%的企业中，部分企业尤其以房企及建筑业企业为主，筹资现金流上半年出现大幅下滑，回落最为明显的前4家分别是万科A.保利地产、泰禾集团及中国建筑，大型企业筹资现金流大幅下滑对总体筹资现金流变化影响较大。就具体行业而言，煤炭行业自由现金流改善而钢铁行业弱化，两个行业筹资现金流依旧为负;地产行业自由现金流同比显著增加但融资明显减少，建筑行业自由现金流缺口庞大仍大量依赖筹资。 【更多详情，请下载：从上市公司中报看企业信用基本面：信用基本面偏弱，耐心等待信用修复】
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