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成长依旧相对占优，盈利质量因子持续强势
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本报告通过因子表现、大类风格因子估值分析、指数增强组合表现，总结了成长依旧相对占优，盈利质量因子持续强势的原因
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成长依旧相对占优，盈利质量因子持续强势 投资要点： ·从过去一周价值和成长的相对表现来看，成长表现相对较好。在我们跟踪的大类风格因子中，价值和成长的行业中性多空组合收益分别为-0.96%和0.81%。成长因子中的单季度营业收入同比增长率（Gr_ Q_ Sale）表现进入前十：价值因子中的最近财报市净率（BP. _LR）、滚动过去12个月市销率（SP， _TTM）表现进入后十。从大小盘维度来看，过去一周大小盘表现差异较大，流通市值的对数（Ln_ FloatCap） 的行业中性多空组合收益为1.97%， 小盘股走势相对强势。此外，质量指标中滚动过去12个月毛利率指标（GrossMargin）. 流动比率指标（CurrentRatio） 表现均进入前五，质量类因子整体表现优异。短期内具有较高盈利能力和盈利质量的个股表 现依旧受市场青睐。 ·过去一周价值、成长、反转、情绪、交易行为和规模因子的行业中性多空收益分别为-0.96%、0.81%、1. 19%、0. 60%、1. 28%和1. 97%。截至2019年06月21日，六大风格因子估值差所处的历史分位水平分别为86. 6%、52.1%、88.6%、 85. 4%、86. 9%和18.7%。整体来看，价值、反转、情绪和交易行为相对估值较低，成长估值相对适中，而规模因子估值相对较高。 本周观点： ·经过前两周的调整， 本周市场迎来大涨。从价值成长维度来看，过去一周成长风格表现依旧相对占优。从大小盘维度来看，过去一周小盘股走势非常强势。此外，过去一周表现强势的盈利质量因子依旧可圈可点。我们认为在短期市场的风险偏好依旧较低的大背景下，估值相对合理，具有一定的成长性.且具有较高盈利能力和盈利质量的个股大概率将是资金布局的 重点。 ·当前经济增长预期和通胀预期都处于偏中性状态，流动性水平相对前期边际有所好转，从宏观状态来看当前处于衰退后期向复苏过度阶段，模型建议超配Leverage， Size， NonI inearSize， Momentum 因子。 【更多详情，请下载：成长依旧相对占优，盈利质量因子持续强势】
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