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大宗专题之八：构建全面反映大宗品贸易的航运指标体系
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本文从海上运输方式维度出发，构建反映多种大宗品贸易的运价体系，同时对BDI 进行拆解与复盘，分析了BDI 与CRB 背离的原因。
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大宗专题之八：构建全面反映大宗品贸易的航运指标体系 摘要: ●航运业是全球经济血管, 寻找最合适的航运指标。海运成本远低于其他运输方式，地位无可取代，航运指数能够很好的反映大宗商品及世界经济景气度。指数有专攻，选择最合适的航运指标:不同商品适用运输方式不同(干散货运输、油轮运输和集装箱运输)，其中干散货运输领域，最权威的指数无疑是BDI, 由BCI. BPI. BSI以及BHSI构成: BCI能很好的反映铁矿石运价，BPI反映煤炭和粮食的运价，BSI和BHSI反映水泥粮食化肥镍铜等小型干散货运价。 ●BDI为航运指数之王，领先于中国经济波动。1 )各界将BDI视为经济指数的“晴雨表”，作为日度指标能及时反映一定程度上的经济变化，从历史数据看，BDI 变动领先于中国经济波动。2)2018年3月，BDI指数权重进行了调整，调整后海岬型占40%，巴拿马型和超灵便型各占30%，灵便型期租评估从BDI计算中移除。3) 航运业将周期演绎到了极致，千散货航运是其中的典型代表，i.2002-08年，中国加入WTO后经济快速发展，推动铁矿石进口高速增长，催生了干散货航运业的超级景气周期。i.2009-18 年，航运业的超级景气周期引发大量造船，结果运力高增长，航运业陷入十年熊市。4) BDI与大宗商品指数CRB的一致与背离。在大部分时间里，BDI与CRB指数正相关关系明显、联系紧密,但有两个阶段( 2003-2005年. 2009-2010年)二者走势分化明显，出现大级别的背离。经过经济周期分析与历史数据复盘，我们认为CRB与BDI的背离原因主要有三点: i.航运供给; i.指数计算商品权重不同，经常导致短期二者分化; i.特定情况下的货币因素。 【更多详情，请下载：大宗专题之八：构建全面反映大宗品贸易的航运指标体系】
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