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市场及行业观察：成长风格会取代价值抱团吗？
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本报告的核心结论有：1、成长板块抱团通常需要“事件催化+业绩相对优势”的条件，但最核心的仍是持续的业绩相对优势，这决定了抱团提升的时间和空间；2、成长板块的抱团并非只发生在经济好转的时期，也并非一定需要具备市场行情上涨的环境；
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市场及行业观察：成长风格会取代价值抱团吗？ 成长板块孢团通常需要“事件催化+业绩相对优势”条件。2009-2010年成长板块抱团遵循“先事件催化，后业绩相对优势”的组合，其核心崔化包括3G商用、十大产业振兴规划实施以及革果4手机问世开启智能手视新时代：2013-2016年成长板块抱团遵循“事件傕化和业绩相对优势齐头并进”的模式，核心催化事件是一系列关于“科技创新”重要性地位被空前提高的措施和会议表述，包括中央经济工作会议、“十八大”、全国科技创新大会。除北以外，过去两轮期问还发生过密集性的行业催化事件。 持续的业绩相对优势仍是成长板块抱团的最重要决定性因素，最终关系到抱团提升的空间和时间。两次成长抱团行为均明显的显示出这种规律性特征，尤其是2014Q4季度成长板块持仓意外滑落和快速修复更加确认了“业绩相对优势对持仓长朗趋势的决定权”的结论。 咸长板块抱团并非只会发生在经济灯转的时期。好转的经济环境确实更容易造就成长板块的业绩相对优势，但这仅仅只是其中一种情况，最核心的钙在于判断业绩是否具备持续的相对优势，如 2013-2016年成长抱团就发生在经济增速从7.9%一路滑坡至6.7%的过程中。 咸长板块抱团也并非一定需要具备市场行情上涨的环境。无论是2009-2010年的还是2013-2016年的成长抱团皆覆盖了各种市场下跌的可能。 2009-2010期间市场整体振荡下行，2013-2016更是覆盖了一轮快逮下跌的大信市。 【更多详情，请下载：市场及行业观察：成长风格会取代价值抱团吗？】
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