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外资买债的逻辑系列二：如何看待中国债市纳入国际指数？
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本报告的核心结论有：1、纳入国际指数带来多少外资增量资金？2、中国债市加入国际指数意义：从要素流动型开放到制度型开放的缩影和标杆；3、纳入国际指数的核心关注点在于指数之外。
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外资买债的逻辑系列二：如何看待中国债市纳入国际指数？ 纳入国际指数直接带动的增量境外资金难以量化，相对确定的是中长期而言外资流入的斜率将受益于纳入国际指数而捉升。 加入国际指数引导被动债券指数产品增配在岸人民币债券的资金相对有限。被动债券指数产品多以跟踪美国国内指数为主，跟踪全球债券指数的产品数量稀少。全球债奏被动投资领航者Vanguard 旗下的三支全球指数产品虽然跟踪BBGA指数，但Vanguard 决定对在岸人民币债券采用部分纳入的方式，即纳入上限为标准指数纳入比例的5%。全球最大的跟踪新兴市场债券的指数产品i Shure新兴市场债券ETF（BMB）跟踪的是厍根大通EABⅠ指数，并不是最近纳入在岸人民币债券的GBI—EM GD指数。 境外责管公司的主动管理产品通常以国际债券指数作为业绩基准，在岸人民币债券被纳入国际债券指数后这些产品也会将在岸人民币债券纳入授资范围。但需蜚注意的是，主动管理产品是否求Y国际指数增配在岸人民币债券具有较强不确定性：境外投资者如哭想在投资组合中增加中国的国别风险敝口，还有离岸点心债和中资美元债可以选择，中国财政部也在离岸市场分别发行过以人民币和美元计价的国债，外资并不一定要通过在岸人民币债券市场获得中国的国别风险蔽口；主动管理产品具有较强主观性，不同资管公司产品对债券币种选择策略并不一致。中美贸马争端是短期内外资流入的主要障碍。 【更多详情，请下载：外资买债的逻辑系列二：如何看待中国债市纳入国际指数？】
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