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固定收益专题报告：银行永续债投资面面观
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本报告从永续债的发行目的、特殊条款、会计和税务处理、发行概况、投资者、CBS、溢价情况对银行永续债的投资进行了全面的分析
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固定收益专题报告：银行永续债投资面面观 ●永续债是商业银行补充一级资本的重要工具。1)对国有四大行而言，永续债可以补充合格总损失吸收能力(TLAC)工具。2)对于其他银行而言，永续债可以有效补充其他一级资本。目前优先股和永续债已均向中小银行放开。 ●商业银行永续债与一般企业发行的永续债在利率跳升、偿付顺序、减记条款的规定上仍有不同。1)商业银行永续债的票面利率不含利率跳升机制。2)商业银行永续债清偿顺序在次级债之后。3)商业银行永续债附有减记条款。 ●在会计处理上，永续债发行人可将其计人所有者权益表中的“其他权益工具” 科目；在利息处理上，《金融负债与权益工具的区分及相关会计处理规定》规定，永续债利息支出应当作为发行企业的利润分配。 ●下半年银行永续债发行加快， 以大中型银行为主。未来，中小银行永续债发行量或将继续增加。 ●从中国银行首单永续债的发行情况来看，投资者以银行资管为主力，其次是保险资金。 ●央行创设CBS以提升银行永续债流动性，在CBS的助力下，银行永续债成为持有机构的优质抵押品，不仅提高了银行永续债的市场流动性，也提高了商业银行的流动性。 ●银行永续债的票面利率=当期基准利率+固定利差，固定利差呈下降趋势。 ●挑选银行永续债主要可以从如下两方面着手： 第一，选择信用资质好的发行人。第二，建议关注分红稳定的上市银行。 【更多详情，请下载：固定收益专题报告：银行永续债投资面面观】
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