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老外看中国3Q19：展望积极比例提升；科技电子改善，消费整体稳健
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本系列报告旨在通过追踪全球主要跨国公司中国区业务情况，从海外视角透视中国经济和产业近况、以及跨国公司对中国市场的展望 。本报告汇总了2019年第三季度近100家跨国企业情况，并归纳为周期、消费、科技等三大类别。整体情况：汽车仍疲弱，电子强劲，重卡回暖；高端化和电商是胜负手、香港业务骤降；贸易摩擦与猪瘟影响继续；5G备受关注。
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老外看中国3Q19：展望积极比例提升；科技电子改善，消费整体稳健 中金“老外看中国”系列产品，旨在通过追踪全球主要跨国公司中国区业务情况，从海外视角透视中国经济和产业近况、以及跨国公司对中国市场的展望。自前，欧关市场三季报已近尾声，我们在本文中汇总了近100家跨国企业情况，并归纳为周期、消费、科技等三大类别如下。 整体情况：汽车仍疲弱，电子强劲，重卡回暖；高端化和电商是胜负手、香港业务骤降；贸易摩擦与猪瘟影响继续；5G备受关注 周期品按上下游和不同下游需求分化明显。上游美铝下调了全年铝产量预测；中游工程机械依然强劲，卡车也有所回暖。化工企业中，电子产业链特别是手机和显示器需求强劲，但汽车需求依然疲弱；其他方面，自动化和楼宇相关业务稳健，中国加大科技领域投资（半导体与5G ）也催生了需求。此外，贸易摩擦、猪瘟、环保政策等是主要逆风。 消费品整体好于周期品，但内部也存在较大分化。整体来看，高端化、电商、渠道下沉是胜负手。奢侈品、高端婴幼品、高端酒都延续了强劲表现；星巴克也新开店和数字化推动下高速增长；达能、雅诗兰黛、星巴克也都重视三四线机会。创新药依然是制造业公司增长主力。不过，除个别品牌外，中国车市仍增长乏力，新车型、电动化、国产化是焦点；酒店与相关香港市场业务均大幅下滑；家电企业普遍疲弱，部分公司裁员或转移产业链；农业公司受贸易摩擦和猪瘟双重打击也表现不佳。科技品普遍有所改善。硬件如苹果中国继续改善，得益于新产品需求强劲、可穿戴业务等提振；半导体方面，高通预计中国5G推广速度有望较此前加速；软件方面，云业务依然是增长亮点。 对比二季度（《老外看中国2Q19：展望谨慎占比提升，消费医药有亮点》），通过我们在图表1中的汇总：1）对当期业绩情况，我们注意到3Q业绩良好的比例较2Q进一步增加（57%vs.52.5%），表现不佳的比例也从2Q的36%降至31%，其中能源/原材料、工程机械/卡车、奢侈/可选消费品、餐饮旅游、婴儿/日用品、食品饮料、医疗保健、科技好于2Q；但化工、其他制造业、汽车与零部件、家电等板块略弱于2Q。2）前景展望方面，对未来展望积极的公司占比 63.6%，明显高于2Q的47.7%，对未来谨慎的公司占比则从2Q的 38.5%收窄至20.5%，其中工程机械/卡车、奢侈可选消费、餐饮旅游、婴儿/日用品、食品饮料、医疗保健、科技积极；汽车、家电等板块谨慎占比较高。 【更多详情，请下载：老外看中国3Q19：展望积极比例提升；科技电子改善，消费整体稳健】
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