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多因子系列：公司扩张收缩的投资机会-20191205
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数据简介
本篇通过企业客户集中的变化来替代企业客户规模的变动。将企业分成三组扩张型、收缩型、维持型。在大部分行业中，扩张型企业市场表现更强，但是在医药行业正好相反。另外，在基础化工行业中，由于企业前五收入占比波动较小，所以三种类型企业的市场表现并没有差别。在地域性较强的商贸零售行业，同样三种类型企业也没有明显差别。采用同样方法，按照供应链分成三组，除去个别行业外，大部分行业并没有呈现出一定的规律。
详情描述
多因子系列：公司扩张收缩的投资机会-20191205 企业的发展一般都伴随着规模的扩张。如何判断企业处于发展壮大阶段,对于投资者来说有积极的意义。最直接的方法通过观察其营业收入的变动来进行判断，即我们通常采用的财务因子中的成长能力因子。本文从另外一个角度分析，企业下游客户的增加，更能说明公司增长的可靠性。这样可以剔除本身所在行业的景气度，仅聚焦于单个企业自身发展的策略。 一、企业扩张指标 关于企业客户的数量,我们无法直接获取，可以采用主要客户的在销售收入的占比作为替代。 最新证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号一年度报告的内容与格式》(2017年修订)中，第二十七条中关于公司经营情况的披露要求: “公司应当披露主要销售客户和主要供应商的情况，以汇总方式披露公司向前5名客户销售额占年度销售总额的比例，向前5名供应商采购额占年度采购总额的比例，以及前5名客户销售额中关联方销售额占年度销售总额的比例和前5名供应商采购额中关联方采购额占年度采购总额的比例。鼓励公司分别披露前5名客户名称和销售额，前5名供应商名称和采购额，以及其是否与上市公司存在关联关系。属于同一控制人控制的客户或供应商视为同一客户或供应商合并列示，受同一国有资产管理机构实际控制的除外。” 其中关于该项数据的披露早在2001年证监会就要求披露。2001年12月10日证监会发布的《公开发行证券的公司信息披露内容与格式准则第2号一年度报告的内容与格式(2001年修订稿)》中第三十三条:公司董事会应介绍报告期内的经营情况。 【更多详情，请下载：多因子系列：公司扩张收缩的投资机会-20191205】
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