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广发宏观：蓄势待发，2020年财政收支展望
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本报告从财政收支的新特征、广义财政与基建修复、地方债的发行规模与节奏对2020年财政收支的展望进行全面分析
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广发宏观：蓄势待发，2020年财政收支展望 2019年回顾:财政收支有哪些特征? 2019年1-10月，全国一般公共预算收入同比3.8%，收入进度与去年同期基本持平，其中税收收入0.4%，非税收入27.1%; 支出同比8.7%， 支出进度较去年同期加快约2个百分点。同期，政府性基金预算收入同比8.7%，支出同比22.6%。 2019年财政收支有何具体特征? 第一，一般公共预算支出前倾迹象明显。2019年1-10月，一般公共预算支出进度较去年同期加快约2个百分点1，为近年同期最快，主要贡献来自一季度，今年开年后财政支出前倾特征显著。 第二,受专项债提前下达的政策影响,政府性基金预算同样呈现前倾特征。2019年1-2月，政府性基金预算支出同比110%，为历史最高水平，这一现象的主要原因来自于专项债额度提前下达这一政策2 (图3)。十三届全国人大常委会第七次会议于2018年12月决定，在2019年3月 全国人民代表大会批准当年地方政府债务限额之前，授权国务院提前下达明年地方政府新增债务限额。 此后各月政府性基金收支缺口始终维持在3000-8000亿元左右，亦是历史首现。政府性基金预算具备以收定支、收支自平衡的特点，因此该预算历年1-11月累计收入基本都略大于累计支出，并通过12月提高支出规模以此保证全年预算收支平衡。 但2018年末开始这一规律被打破,政府性基金收支缺口在专项债的支撑下开始扩大。因此，2019年开年财政两本账均体现明显的“加力提效”特征。 【更多详情，请下载：广发宏观：蓄势待发，2020年财政收支展望】
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