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固收11月物价数据点评：猪价短暂回落如何解读？PPI年底同环或归正
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数据简介
11月CPI再创七年新高，触及4.5%。主要原因依然是猪肉涨价所带动的肉类普涨而导致的CPI结构性增长，长期的猪肉价格上涨趋势不变，PPI同比跌幅有所收窄，主要是天然气等生产资料价格有所回暖影响，但是受累于翘尾因素，本月PPI同比仍然位于负值区间。此次PPI环比由正转负主要是受生产资料的环比下行影响，即煤炭石油等生产资料的价格下行导致。与此同时猪肉价格回落带动了肉类价格回落，虽然肉价等月度数据而言仍然环比为正，但是难以对PPI环比造就支撑。
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固收11月物价数据点评：猪价短暂回落如何解读？PPI年底同环或归正 1.猪肉上行趋势不改，助推CPI七年新高 统计局公布的CPI数据显示: 11 月CP1同比增长4.5%，为自2012年01月CPI高企达4.5%之后，时隔七年再次触及此高度。11月CPI环比收于0.4%，较上月回落0.5个百分点。 从同比角度看: 11月CPI同比收于4.5%，较上月上行0.7个百分点，其中食品同比收于19.1%，较上月大幅上行3.6个百分点，非食品同比收于1%，较上月上行0.1个百分点。本次CPI触及4.5%，依然是结构性高企，主要原因是食品项的拉动，其中尤其是猪肉项的同比高达110%， 较上月高位增幅8.9个百分点，增幅较上月大幅回落(32个百分点)。本月核心CPI (不包括食品和能源)收于1.4%， 在CPI重塑七年高峰的时候仍然微幅下落，也侧面印证了这一点。 环比角度上:11月CPI环比收于0. 4%,较上月有所回落。其中项环比收于1. 8%，较上月下行1.8个百分点，其主要原因是食品项中猪肉禽肉价格增幅的下行，就价格而言，猪肉价格上涨收窄，环比增长3.8%，增幅较. 上月回落16.3个百分点，禽肉价格与上月持平。 1.1. 同比角度 同比来看，与10月相比，11月CPI高位之上破4触及4.5%，主要原因依然是畜肉类价格的高位同比，其中猪肉拉动CPI 2.64个百分点,畜肉类总计拉动CPI 3. 27个百分点。此外值得注意的是，本月猪肉价格有所回落，增长势头放缓。食品项各分项中:猪肉当月同比收于110.2%，较上月上行8.9个百分点，同比增幅有所回落;牛肉当月同比收于22.2%，较上月上行1.8个百分点;羊肉当月同比收于14.3%，较上月下行1.8个百分点。畜肉类整体当月同比收于74.5%，较上月上行8.9个百分点，上行幅度收窄(上月19.9%)， 对CPI同比拉动3.27个百分点。本月猪肉价格较上月再次上涨，但是增长幅度大幅放缓，月内周度价格出现回落趋势。对此我们分析为，屠宰企业资金短缺，对猪肉价格后期增长预期降低，导致大规模出栏屠宰，集中抛售，一改前期惜售现象，而猪肉需求并未应时而起，导.致市场短时间内的猪肉供应充足，价格下降。但是预计年末临近，西南地区传统腊肉开始制作，全国范围内春节备货期来临，预计猪肉需求将大幅增长，市场上短期内的充足供应仅是一时，加之猪瘟并未有效的控制住，猪肉价格再次上行是长期趋势。除此之外，禽肉价格也值得关注，本月禽肉同比收0，较上月大幅下行17. 3%,预计是由于猪肉价格回落，禽肉的替代性效应减弱;鲜莱同比收于3.9%，较上月大幅上行14.1 个百分点，主要是由于天气转寒蔬茱供应开始减少。多分项共同作用下，11月CPI食品同比收于19.1%，较.上月上行3.6个百分点。 【更多详情，请下载：固收11月物价数据点评：猪价短暂回落如何解读？PPI年底同环或归正】
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