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暴涨过后需要消化，尿素短期偏震荡
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本报告通过尿素的期现价格回顾、供需、价差，总结了暴涨过后需要消化，尿素短期偏震荡的原因
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暴涨过后需要消化，尿素短期偏震荡 观点与策略 ·多：西北西南气头装置有停车检修计划；复肥需求12月中有改善预期 ·空：当前需求仍不算乐观，工业需求受环保预警压制明显；当前日产同比去年偏高；工厂仍有适度库存压力 ·主要观点：此次期现价格双双大涨，短期内中下游再次集中备货的意愿可能降低，上游尿厂库存同比前2年仍偏高，市场可能面临一定幅度回调，不过我们认为回调空间不大，主要在于12月初其山西、西南、新疆及内蒙部分装置停车检修，以及12月中下旬部分复肥工厂可能提升开工负荷从而增加拿货补库量，我们认为尿素短期回调幅度有限，大概率维持震荡行情。 ·操作策略：前期推荐的逢低做多UR01建议减仓止盈离场，中短期可能维持震荡行情，建议暂观望。 ·风险因素：环保政策；外部出口环境 1.尿素期货价格回顾 上周尿素主力01接续前期上涨势头，周初开盘1635，上涨44至1679附近，从前期01合约1600附近企稳反弹的话，此次尿素01合约涨幅高达近5%，此波上涨主要是现货层面价格暴涨的带动，即出口印标大贸补货和山东部分复肥厂和胶板厂补库，叠加部分装置检修，此次现货山东、河南现货价格上涨30-50分别至1660-1680元/吨和1630-1650元/吨，陕西关中价格暴涨70。另外从估值上看，前期盘面几乎平水甚至局部贴水现货，正常来讲01盘面价格适度升水现货较为合理，基差的修复驱动亦较好支撑此次盘面01价格的上行。 【更多详情，请下载：暴涨过后需要消化，尿素短期偏震荡】
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