* 本报告来自网络，如有侵权请联系删除
微观交易结构系列之二：不容忽视的交易成本，量化个股隐性成本
收藏
分享
纠错
价格免费
数据简介
在小市值、低流动性域内个股投资风险上升的背景下，ALPHA收益尚存，而规避高隐性交易成本的个股，才能更好地获得市值、非流动性等因子收益。因此，本报告对一天内买入一定金额的股票所产生的价格冲击进行了建模与估计。
详情描述
微观交易结构系列之二：不容忽视的交易成本，量化个股隐性成本 1.引言 伴随A股港股化进程的加速，小市值、低流动性个股的ALPHA空间尚存，但其投资风险也会显著增加，导致获得非流动性风险溢酬的难度.上升。在之前的报告中，我们分析了低流动性个股存在的风险。07年8月，美国部分基金由于在抵押证券.上损失惨重不得不卖出权益类股票来满足保证金要求，结果导致美股出现连锁反应，暴露非流动性敞口的量化基金遭到较大的回撒。在A股港股化的进程中，小市值、低流动性个股的投资风险也会显著上升;但这并不意味着此类个股的ALPHA属性完全消失，由于较高的交易成本等原因，这类个股依然会要求较高的风险补偿。 完全控制市值、流动性等因子敞口暴露，虽然可以在一定程度上控制极端行情下组合的回撒，但同样也放弃了一个具有较高收益的ALPHA收益源。因此，我们无需一直中性化市值、流动性因子，在合适的时机暴露市值、流动性因子敞口，承担风险获得一定的风险补偿。 作为微观交易结构系列的第二篇，本篇报告主要讨论在小市值、低流动域内个股风险.上升的背景下，如何规避高隐性交易成本的个股,从而更好地获得市值、流动性因子收益。我们对一天内买入一定金额的股票所产生的价格冲击进行了建模与估计。建议对于小市值域内的组合优化，目标函数增加对冲击成本的惩罚项，减少实际交易中过大的隐性交易成本导致资产的错配，求解权重不在有效边沿上的问题。为此，我们首先对个股交易的冲击成本进行了建模与估计，其次，对如何纳入冲击成本后的优化问题如何求解做了一定的尝试。 【更多详情，请下载：微观交易结构系列之二：不容忽视的交易成本，量化个股隐性成本】
报告预览
*本报告来自网络，如有侵权请联系删除
相关「可视数据」推荐
相关「数据报告」推荐
