* 本报告来自网络，如有侵权请联系删除
2020年行业配置策略：盈利低波动弱复苏，继续优选创蓝筹
收藏
分享
纠错
价格免费
数据简介
本报告通过A股复盘2019、2020盈利预测、估值展望、资金分析、行业政策、交易特征，总结了盈利低波动弱复苏，继续优选创蓝筹的原因
详情描述
2020年行业配置策略：盈利低波动弱复苏，继续优选创蓝筹 2019年A股迎来了“拐点”之年：流动性、盈利、风险偏好、投资风格、科技周期、汇率预期等各要素均在不同季度迎来了拐点。因此2018年底各要素预期普遍较低，预期差的修复推动估值和业绩戴维斯双升，带动2019年市场上涨，行业轮动方面基于以下6个判断优选创蓝筹得以验证（2018年普跌的市场、估值现状和次年的宏观指标展望：2019之于2018 = 2012之于2011；盈利预测：成长股优先见底；资金供需：成长股配置创新低；政策展望：风险偏好有望提升；估值：成长股创新低；市场交易特征：成长股超跌创新低）。截止11月底，涨幅前五的行业依次是：食品饮料、电子、家电、计算机和农林牧渔。主动型股票基金涨幅超过80%（21只）均是以成长股（TMT、医药）见长或是重仓农业。 展望2020年，由于2019年底市场预期比较满，因此从预期差的角度而言：2020年更多是赚业绩盈利增速的钱，继续优选创蓝筹。 第一，盈利低波动弱复苏，幅度类似2012Q4-2013Q3那轮弱复苏，预测2020年A股非金融石油石化、创业板100指数2020年净利润增速：9.7%、20%。（1）“股债双牛”（06年、12年、14-15年）结束后的下一年（07、13、16年）经济基本面尚可，而2019年股债两市均表现不错；（2）A股本轮盈利从17Q1持续下行至19Q2，持续9个季度（历史上大约在8-10个季度），修整时间已充分；（3）前期“利率下行（18Q3）+信用释放（19Q1）”奠定复苏的基础；（4）当前介于主动去库存和被动去库存的临界点，预计20Q1-20Q2将是被动去库存阶段，其中“地产竣工链+出口产业链”库存处于历史极低百分位，是20年回补主力；（5）国内外需求2020年环比改善：20年国内小康年财政前置+19年国外类量宽政策提振20年海外需求+3000亿美元关税清单商品对华依赖度高达87%，周旋谈判可能更大。（6）行业基本面：景气度向上或拐点向上（5G产业链的设备和应用端，国产化、自主可控大背景下关注汽车IT/Al+云/安全+挖坑修复的新能源汽车、传媒+库存回补的竣工链和出口产业链）；景气度承压（产能压力的上游周期+猪价回落后的农业） 【更多详情，请下载：2020年行业配置策略：盈利低波动弱复苏，继续优选创蓝筹】
报告预览
*本报告来自网络，如有侵权请联系删除
相关「可视数据」推荐
相关「数据报告」推荐
