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美联储降息点评：跟还是不跟，这是个问题
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北京时间 8 月 1 日 2:00，美联储宣布降息 25 个基点，将联邦基金利率目标区间下调至 2.00%-2.25%，并宣布结束缩表计划。那么美联储为啥要降息？今年以来海外各国央行货币政策有何变化？国内央行会不会跟进？本次降息又会带来哪些影响呢？
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美联储降息点评：跟还是不跟，这是个问题 基本结论 ■事件：北京时间8月1日2：00，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至2.00%-2.25%，并宣布结束缩表计划。那么美联储为啥要降息?今年以来海外各国央行货币政策有何变化?国内央行会不会跟进?本次降息又会带来哪些影响呢? ■海外纷纷降息，啥情况?今年以来，全球范围内已经有接近20家央行采取了降息举措。目前全球经济下行压力有所加大，随着美国经济开始温和回落，欧元区经济延续疲弱，全球央行政策开始转鸽，包括美联储在内的各大央行纷纷释放货币政策转向宽松的信号。值得注意的是，美联储的政策对新兴市场仍然有非常明显的引领作用。此外，日本的经济状况不佳也加大其年内降息概率。日本央行行长黑田东彦7月18日表示，如果实现物价目标的动能丧失，央行将考虑迅速放宽货币政策。 ■联储为何选择7月降息?从美国经济基本面看，下行拐点已经出现，但尚处于可控区间。此轮美国经济的周期下行并非出现危机或是步入衰退，放缓后增速依然温和。一方面，美国的经济增速与劳动市场还算健康；另一方面，美国的通胀环境与利率走势持续低迷。从国际环境上看，全球经济周期下行，货币宽松预期增强。从政治层面上看，美联储或迫于特朗普政府的施压，选择部分程度上牺牲独立性来迎合政府与市场的诉求。综合来看，美联储本次降息应属于预防性降息。 ■国内央行会不会跟进?考虑到美联储只是预防性降息，而不是进入趋势性降息周期，对国内货币政策影响比此前市场预期小得多。从中美利差看，国内被动降息的压力不大。此外，央行的货币政策有其独立性，主要取决于国内经济、金融形势。如果央行选择跟随降息，通过下调LPR（贷款基础利率）、政策利率来达到实质性降息均有一定的可行性，而存贷款基准利率下调可能性较小。 【更多详情，请下载：美联储降息点评：跟还是不跟，这是个问题】
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