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消费行业:大消费组电话会议行业观点,消费的方向
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本报告通过食品行业首席分析师、社服行业首席分析师、零售行业首席分析师、服装行业分析师、农业行业分析师、家电行业分析师、轻工行业首席分析师、医药行业首席分析师,对消费的方向进行了全面的分析
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消费行业:大消费组电话会议行业观点,消费的方向 高端白酒增速快于其他价格带:二季度白酒板块整体增速维持稳健,高端白酒表现亮眼,尤其五粮液在去年的高基数下仍然取得了较高增速,但是高端以下价格带增速有些回落,与高端白酒有所背离。原因在于,茅台供应紧张撑起的行业高景气度,茅台发货量紧缺、批价持续上涨,五粮液老窖二季度得以维持量价齐升趋势。而次高端及中档白酒企业在春节发货之后,二季度整体都在进行去库存、加大费用投入的动作,这就导致高端白酒和次高端、中档白酒二季度业绩出现背离。 白酒板块和大众品板块的背离:二季度白酒板块维持稳健增长下,以稳健为特色的食品板块增速出现了一定的回落,如龙头海天、伊利收入增速稳中略降,同时费用投入加大拖累业绩,竞争加剧在乳制品行业表现更为明显。以往大家普遍认为大众品受经济波动的影响较小,白酒明显,但是今年中报来看并非如此。我们理解其原因在于,大众品对经销商的议价能力偏弱,包括对库存的操控力、对成本的转嫁能力等都不及白酒公司,需求回落下企业竞争投入也不得不加大。而白酒可以通过产品升级、挤压中小企业份额保持业绩稳健成长,或者说白酒行业内可能存在幸存者偏差,未上市的白酒公司压力预计也不小。 通过对中报数据来看,整体需求没有加速,二季度环比一季度增速略放缓,在此过程中高端白酒和品牌龙头的确定性更强。 【更多详情,请下载:消费行业:大消费组电话会议行业观点,消费的方向】
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