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新榨季白糖趋势分析

一、郑糖走势回顾

二.关键因素解析
1.原糖
2.全球：2017/18榨季，全球过剩1122万吨；2018/19榨季，过剩大幅下降；2019/20榨季，供需缺口约395万吨。
3.巴西：受糖价下跌影响，南巴西18/19榨季食糖产量大降至2650万吨，同比下降了965万吨。预计2019/20年度产量有所回升。
4.印度：2018/19年度，印度食糖产量达到3290万吨，产量创新高。2019/20榨季预计产量下降到2660万吨。
5.泰国：根据KSM数据显示。2018/19榨季，泰国食糖产量为1458万吨左右，同比减10万吨。预计2019/20榨季产量下降200万吨左右。
6.进口利润：目前，配额外进口利润在900几/吨左右。
7.转结：截至8月底，糖厂库存只有116万吨，同比下降26万吨。
8.甘蔗价：2018/19年度广西继续执行全区统一的普通糖料蔗收购首付价政策，2018/19年度廿蔗收购首付价格为490元/吨，同比下调10元/吨，甘蔗价格未明显下调，对糖价形成一定支撑。但这一政策或使得甘蔗面积不会下降，从而也使得2019/20年度食糖产量或继续增加，熊市周期或被延长。2019/20榨季，广西甘蔗市场化，或为市场增加很多不确定性。

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