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新能源汽车行业：燃油车性价比提升，新能源产业链增速放缓
燃油车性价比提升，新能源车增速大幅放缓。一方面，传统能源车从5月份开始促销清理国五车辆库存，使得性价比提升，除去官方降价外，终端还享有现金及其他形式优惠。另一方面，广深两地将在20年12月前增加供给18万张汽车增量指标额度，使得限牌城市新能源销售压力增大。
锂电装机环比微增，企业有结构性表现。5月锂电装机5.7GWh，同增26%，环增5%，其中三元材料3.5GWh，同增82%；磷酸铁锂装机1.7GWh，同降26%，环增17%。乘用车需求占据七成，各车型平均单车带电量继续维持高位。补贴退坡及产业链产能结构性过剩的趋势下，企业定位及格局继续分化， 2019年将迎来产业链格局和盈利的再分配。
材料跌价且销量增速趋缓，降成本仍是大趋势。5月锂电池材料销量增速趋缓，材料价格同比继续下降，正极材料、湿法隔膜价格同比下降30%以上，负极材料、电解液、隔膜等价格环比保持稳定。考虑到19年补贴整体退坡逾50%，我们预计，下半年补 贴缓冲期结束后全产业链仍有降价压力，2-3Q 中游材料将延续降成本的趋势，全年锂电池材料销量仍有望保持快速增长。
钴锂价格维持弱势。新能源汽车补贴过渡期将于6月底结束，需求面临压力。钴价具备成本支撑但上行乏力，预计价格将维持震荡。碳酸锂方面，近期进口锂精矿价格进一步跌至625美元/吨，成本支撑减弱，预计国内碳酸锂将维持弱势。
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