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专题报告：高质押率企业信用风险研究
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数据简介
从质押比例出发，有两个维度来考察信用风险。一个是子公司股权质押较多的母公司发债人，存在控制权丧失的风险。另一方面，如果控股股东已质押股权出现强制平仓情形，子公司将面临实际控制人发生变更的风险。我们以控股股东（控股股东及一致行动人）股权质押比例90%为界限，筛选了有存量债券的控股股东及上市公司列表。从企业属性、行业分布来对企业进行存量债券违约的分析。
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专题报告：高质押率企业信用风险研究 主要结论 ·从质押比例出发，有两个维度来考察信用风险。一个是子公司股权质押较多的母公司发债人，存在控制权丧失的风险。另一方面，如果控股股东已质押股权出现强制平仓情形，子公司将面临实际控制人发生变更的风险。 ·我们以控股股东（控股股东及一致行动人）股权质押比例90%为界限，筛选了有存量债券的控股股东及上市公司列表。 ·从企业属性来看，控股子公司股权质押比例超过90%的43家发债企业中，仅4家属于国企。然后行业分布方面，综合，房地产开发和机械设备分别有14家、5家和5家。另外，上述企业中三胞集团、新光控股、凯迪控股、神雾集团和中信国安集团已经出现存量债券违约。 ·另外控股股东质押比例超过90%的75家发债企业中仅2家国企。然后行业分布方面，医药生物、房地产、有色金属分别有8家、6家和5家。其中，金鸿控股等21家公司已经出现存量债券违约或展期。 股权质押回购是指符合条件的资金融入方以所持有的股票或其他证券质押，向符合条件的资金融出方融入资金，并约定在未来返还资金、解除质押的交易。本文以上市公司股权质押作为切入点，寻找所持有上市公司控股股权质押率较高的、信用风险较高的债券发行人。 控股股东股权质押比例偏高风险 从质押比例出发，有两个维度来考察信用风险。一个是子公司股权质押较多的母公司发债人，存在控制权丧失的风险。另一方面，如果控股股东已质押股权出现强制平仓情形，子公司将面临实际控制人发生变更的风险。 【更多详情，请下载：专题报告：高质押率企业信用风险研究】
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