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专题研究:哪些发债主体承接了专项债项目?
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基建相关专项债放量,逆周期调控作用逐渐显现。详细解答三个疑问,限额即将用尽,新增专项债是否还具备扩容空间?四问专项债资本金化:专项债用作资本金门槛如何?专项债放量,哪些发债主体将会直接受益?
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专题研究:哪些发债主体承接了专项债项目? 截至2019年7月底,新增专项债累计已发行1.68万亿元,距离全年新增专项债发行计划2.15万亿元还有4700亿元发行空间,剩余新增专项债额度将于9月底前发行完毕。同时,置换债于6月份再度重启,贵州、湖南、甘肃等地6月份以来发行182.83亿元专项置换债。 从月份分布来看,受本年度部分地方政府债务提前下达影响,新增专项债发行体现出明显“前置性”特点,2019年前七个月已发行全年计划的78.2%,而去年前7个月新增专项债发行量仅占全年新增限额的13.4%。 我们按照新增专项债对应项目用途,将新增专项债分为棚改专项债、收费公路专项债、土地储备专项债、其他与基建相关专项债、其他与基建非直接相关专项债及未注名用途专项债6大类,并考察新增专项债功能分布:棚改专项债占比走高;2019年前7月棚改专项债占新增专项债发行量的36%,远高于2018年全年的19%,我们认为这与PSL缩量有关,PSL已连续4个月暂停投放,棚改专项债接棒PSL成为棚改资金主要来源。 2019年基建相关专项债(含收费公路专项债及其他与基建相关专项债)占比略低于2018年,但二季度以来呈现逐月上行的态势,同时考虑到本年新增专项债绝对值较去年多8000亿元,新增专项债的逆周期调控作用有望逐步显现。未明确方向新增专项债占比大幅减少,专项债募集资金用途更加透明。 【更多详情,请下载:专题研究:哪些发债主体承接了专项债项目?】
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