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文化传媒行业：电影行业短期下滑，“寒冬”布局抓住中长线机遇

电影行业短期增速下滑，寒冬布局龙头正当时，2018年第一季度，中国电影票房首次超越美国，成为全球第一，2019年上半年以来，中国电影市场票房呈现下滑，2019年上半年电影总票房同比下滑2.7% ，观影人次同比下滑10.3%。全球电影市场景气度也有所回落，北美上半年票房同比下滑9.4%，近年来影视行业面临的监管环境趋严，影视作品的内容审查控制严格打击虚假票房、惩治逃税明星等负面新闻不断叠加，经济增速放缓影视公司融资困难，促使行业对影视项目的投资热情下降，2016年影视行业上市公司市值达到高峰，2018年之后电影行业上市公司市值呈现下降趋势。

展望未来，随着中国消费者消费升级、消费能力上升及可选择的娱乐方式多元化中国电影市场的快速增长趋势将会持续，质与量同时提升，我们强调优质的龙头平台更有机会在当前的影视寒冬中，占领更多市场份额行业集中度将进一步提升，建议关注影视行业龙头公司，阿里影业“优质内容+新基础设施战略”发力数字宣发与内容制作，公司为阿里巴巴集团旗下影视业务上市平台，目前形成互联网宣发、内容制作、综合开发三大收入板块，占收入比重分别为81.2%/ 15.1%/ 3.7%。

2016-19年，公司收入从2.63亿元增长至30.3亿元，三年年均复合增速达到125.7%，公司以“优质内容+影视新基础设施”为战略，以技术为核心驱动，打造新影视行业基础设施，树立行业发展新标杆，赋能行业发展。阿里影业当前业务版图覆盖影视制作发行的全流程，公司打造的一站式数字化宣发平台，掌握大量实时用户精准数据，整合域内外资源，全渠道最大化宣发效果。

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