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文化传媒行业投资策略周报：MCN概念股表现强势2019年全年票房642.7亿元收官静待春节档

核心观点： 

●板块行情： A股（12月30日~1月5日）本周，中信传媒板块上涨5.96%，跑贏上证综指3.34个百分点。

●周观点： MCN概念股表现强势； 19年全年票房642.7亿收官。新年第一周传媒行业迎来开门红，互联网（ +9.2% YoY）、广告营销（ +8.9%）、游戏（ +7.6%） 三个子行业领涨。而市场对于MCN类型关注度极高， 我们认为国内MCN与海外的发展不一样的核心在于国内的渠道更多、商业通路更广，目前MCN的三大变现通路是接单广告、直播打赏和直播/视频带货。其中广告主要切走品牌商的投放预算，艾瑞预计市场规模为百亿元级别；直播打赏我们预计2019年亦有约千亿元的规模。直播带 货我们认为是短期规模最大和增长最快的业务，未来1-2 年高速增长有保证。短期由于渠道端，抖音、快手等App还在快速争夺市场份额，其需要依赖MCN帮助拓展垂类内容库和商品库。而3年以上的长周期来看，MCN未来的两条发展路径为：成为复合型的广告公司或者涉足供应链打造自有品牌。

●国家电影局发布数据，2019年全国电影总票房642.66 亿元，同比增长5.4%；其中国产电影总票房411.75亿元，占比64.07%。城市院线观影人次17.27亿。2019 年新增银幕9708块，全国银幕总数达到69787块，但整体的增速已经略放缓。而19Q4票房同比增长了36%达到159.9亿元，为7个季度以来最快的增速。目前春节档已经开始预热，如《唐人街探案》网剧上线爱奇艺，豆瓣评分达到了8.1。

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