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家用电器行业:空调新冷年开盘顺利推进
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家用电器行业:空调新冷年开盘顺利推进 投资建议:空调新冷年开盘顺利推进,基于业绩确定性推荐配置龙头 8月以来,各区域陆续进入空调新冷年开盘,以格力电器上海、珠海、北京江苏等区域渠道情况为例,新冷年开盘呈现以下特征: (1) 2019冷年(2018.8.1-2019.7.31 )在2018冷年高基数、高目标、部分区域凉夏、地产景气度下行、消费需求较为贏弱这种相对较差的外部环境影响下,多数区域未完成销售目标,但仍有少数区域顺利完成;(2) 新冷年目标同比2019冷年实际完成任务仍为增长,开盘政策端更为积极,例如单机降价、推出更多折扣力度更大的特价机型、更多的促销活动以及给予渠道更多的返利支持以鼓励积极性等;(3) 渠道库存压力尚可(约在2个月-3个月左右),相比2018冷年结束时确实有所提升,但远未达到2015年的高压状态。 虽然外部环境压力仍存,但空调渠道库存在可控范围内,各地区冷年开盘均较为顺利将使得龙头未来的收入、业绩表现更具稳定性。总的来看,2019年以来家电行业需求端确有承压,但好于年初悲观预期。竞争格局上,龙头的市场地位依旧稳固,定价策略上具备灵活调整空间,而减税、原材料价格下行、汇率贬值将为业绩端带来利好。当下中美关系反复使得市场风险偏好下行,业绩确定性的价值再度凸显。因此,从短期业绩确定性及长期竞争力角度,我们建议继续配置长期竞争力显著的白马龙头:美的集团、格力电器、海尔智家。同时建议关注受益于消费升级的小家电龙头九阳股份、苏泊尔。 【更多详情,请下载:家用电器行业:空调新冷年开盘顺利推进】
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