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●主动型债券基金的配置工具价值及收益延续性

从配置工具的角度来看，被动型产品由于其透明的运作模式以及低廉的投资成本，往往更适合作为某一类资产的配置工具。整体来看，当前作为配置工具的被动型债券基金较为稀缺，在债券基金中的规模占比仅不到7%。因此本文中我们尝试从配置工具的角度出发，在主动型债券基金中寻找适合作为配置工具的债基标的，并进一步研究这类基金的收益延续性。

●基于持仓分类：含权债基金、利率债基金、信用债基金、混合债基金

含权债基金：由于可转债整体波动较大，如果基金投资可转债的比例相对较高，则我们将该基金分为含权债基金。

利率债基金：如果基金投资利率债的比例较高，则将其分为利率债基金。进一步地，我们可以筛选出久期配置较为稳定的基金，并将其作为对应久期的配置工具。

信用债基金：如果基金信用债的比例较高，则将其分为信用债基金。进一步地，我们可以根据持仓将信用债基金分为中长期高等级信用债基金、高收益信用债基金、以及短期信用债基金，并将其作为对应类别信用债的配置工具。

混合债基金：如果基金利率债、信用债的配置比例相对均衡且波动较小的，则将其分为混合债基金，并将其作为债券资产的配置工具。

【更多详情，请下载：基金产品专题研究系列之十五：主动型债券基金的配置工具价值及收益延续性分析】