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●主动型、被动型行业主题基金市场整体情况

本文中，我们根据基金的业绩基准以及跟踪指数筛选跟踪特定行业主题的主动型以及被动型基金。截至2019年1季度末，当前主动型行业主题基金总规模约为1814亿元，规模主要集中于医药、消费、制造业、TMT等行业主题；被动型行业主题基金总规模约为1994亿元，运作模式上主要以ETF、分级基金为主，规模主要集中于大金融、央企概念、军工、医药、消费等行业主题。

●行业主题基金的持仓特征及净值表现

从持仓特征来看，主动型行业主题基金的持仓普遍与业绩基准的成份股存在相对较大的偏差，仅有少数基金以较高的比例投资于业绩基准成份股；而被动型行业主题基金的持仓则基本全部投资于跟踪指数成份股，且与跟踪指数基本不存在行业偏离。

从净值表现来看，由于持仓与基准偏离较大，主动型基金整体跟踪误差较大、业绩分化程度较高。整体来看，跟踪误差与超额收益存在负相关，既对于对应行业主题的跟踪越为紧密，平均来看超额收益越高；而被动型基金在持仓，上对于跟踪指数的跟踪较为紧密，整体跟踪误差较小，而超额收益相对较低。

●优选紧密跟踪行业主题、且超额收益较高的主动型行业主题基金

投资跟踪误差较低的被动型行业主题基金能够更为精准地实现投资目标，但获取的超额收益往往也相对有限；而主动型行业主题基金虽然普遍存在与业绩基准偏离较大的情况，但同样有部分基金获得了较高的超额收益，同时对于行业主题的跟踪也较为紧密。

【更多详情，请下载：基金产品专题研究系列之十三：行业主题投资工具，主动型及被动型行业主题基金深度解析】