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黄金研究框架及未来走势：周期切换下的黄金慢牛
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数据简介
随着全球经济进入创新周期萧条期，需求走弱，通胀压力有所缓和，抗通胀属性对黄金价格的推动作用减弱，黄金价格难以快速大幅上涨。但是，全球负利率环境和美国实际利率下行提升了黄金的相对配置价值。
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结论或投资建议 随着全球经济进入创新周期萧条期，需求走弱，通胀压力有所缓和，抗通胀属性对黄金价格的推动作用减弱，黄金价格难以快速大幅上涨。但是，全球负利率环境和美国实际利率下行提升了黄金的相对配置价值。美国经济进入本轮周期尾声，下行压力加大，美联储再次降息，美元有望进入贬值周期，助推金价上涨。美债期限利差倒挂叠加美股Shiller市盈率处于高位，引发全球金融市场动荡，黄金避险价值凸显。实际利率下行、美元贬值、系统性风险上升三重因素叠加，黄金价格有望维持稳步上行。 資产属性决定黄金价格 （1）黄金具有三大属性四大功能，其中，抗通胀性源自实物资产属性，而非商品属性。避险属性源自其隐含的货币属性。黄金非货币化后，授资需求的存在使得黄金总需求呈现资产特征，黄金价格每上涨1%，黄金总需求增加0.085%。 （2）决定黄金价格的是其资产属性。与其他资产一样，黄金的定价锚依然是美债。实证分析结果表明，黄金价格与美债收益率负相关，与美国通胀率正相关，与美国实际利率预期负相关，与美元指数负相关，与美国广义货币存量正相关，与美股系统性风险正相关，与国际金融市场风险偏好负相关。 【更多详情，请下载：黄金研究框架及未来走势：周期切换下的黄金慢牛】
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