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化工行业深度研究报告：科创板化工新材料企业估值方法探究
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科创板企业多处于初创期和成长期，对估值方法提出新的要求。科创板是独立于现有主板市场的新设板块，是专为科技型和创新型中小企业服务的板块，于2018年11月5日设立。与主板、中小板、创业板相比，科创板有以下几个特点。
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科创板企业多处于初创期和成长期，对估值方法提出新的要求。科创板是独立于现有主板市场的新设板块，是专为科技型和创新型中小企业服务的板块，于2018年11月5日设立。与主板、中小板、创业板相比，科创板有以下几个特点：第一，科创板试点注册制，证券的价值不再由发审机构评定；第二，科创板的主体为成长期初期的科技创新企业，往往不符合以往主板的上市标准；第三，科创板对于符合定位的企业财务要求更加宽容，五类标准中有四类允许亏损的企业上市。基于以上三个特点，以往用于主板上市的成熟期企业的传统估值方法，如P/E、EBITDA等方法并不完全适用，因此科创板对估值方法提出了新的要求。 以往的绝对估值法和相对估值法均面临挑战。在科创板中，由于企业大多处于企业生命周期的较前端，财务历史数据较少且波动性很可能比较大，未来现金流不易判断，绝对估值法常见的折现现金流模型（DCF）不完全适用；由于初创企业还没有上市，绝对估值法的股利贴现模型（DDM）也不适用。相对估值法同样也有比较多的问题：首先，科创板中有净利润为负的企业，常用的相对估值指标，如市盈率（PE）对此类企业并不适用；即使使用亏损企业也适用的指标如市销率（PS），也要求与可比公司有相近营业利润率，科创板的创新企业很难满足这个要求。 【更多详情，请下载：化工行业深度研究报告：科创板化工新材料企业估值方法探究】
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