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机场行业框架研究深度报告：大器晚成，未尝不可
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数据简介
行业盈利稳定增长是板块获取超额收益的核心驱动因素。机场板块在很长一段时间内被市场定义为防御类板块，核心原因在于机场经营受经济周期波动的影响较小，从机场板块的归母净利润增速来看，除了03年非典以及08年金融危机出现了负增长，其他年份均实现正增长。
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行业盈利稳定增长是板块获取超额收益的核心驱动因素。机场板块在很长一段时间内被市场定义为防御类板块，核心原因在于机场经营受经济周期波动的影响较小，从机场板块的归母净利润增速来看，除了03年非典以及08年金融危机出现了负增长，其他年份均实现正增长。 从机场行业客运供需模型分析机场行业供需结构。1、航空需求“量”：出行需求旺盛，有望保持增长。一方面，航空出行在某些消费场景下具有不可替代性；另一方面，机票、高铁票价的比价效应有利于航空出行的发展。航空票价的平稳保证了客运量以及飞机起降架次的稳定增长，机场直接受益于航空出行的竞争优势，行业需求的周期较弱。2、机场供给充足，但具有波动性。中国机场网络经过几十年的建设，网络已经初步成型，截止“十二五”末期，国内87.2%的地级城市100公里范围都有运输机场。整体来看，我国民航机场骨干网络布局已经完成，我国机场行业整体供给充足，航点数量、航线数量已经足够支撑行业发展。但一线机场由于产能扩张速度跟不上需求增长速度，长时间处于超负荷运行状态。 【更多详情，请下载：机场行业框架研究深度报告：大器晚成，未尝不可】
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