详情描述

聚丙烯&聚乙烯理财年报：山雨欲来风满楼，砥砺前行路漫漫

·年度回顾
聚丙烯、聚乙烯全年呈震荡下行趋势。一季度为春节后正常去库期，且上游成本坍塌，价格震荡下行。二季度迎来集中检修，6月中美贸易问题缓解，市场前期悲观预期有所修整，期现价格小幅上涨。三季度新增产能逐步释放，检修量偏少，需求受环保督察影响不及预期，市场再次陷入悲观情绪，期现双跌，唯一利好是9月中旬沙特阿美遇袭事件，带动了整体化工板块上移，但聚烯烃较弱的基本面使得期价很快回归下行。四季度再次进入缓慢去库逻辑，今年春节较早，在供需失衡的情况下厂商、贸易商积极降价去库，低库存迎接春节，但同时也导致期现价格弱势不改。

·后市展望
1.2020年聚烯烃仍处于供需过剩格局，拓宽去库手段。供应方面，以国内为统计口径，当前已确认2020年即将放量的聚烯烃有效产能将达到1247.5 万吨，预计2020年聚丙烯新增有效产能约为530万吨（不考虑延产情况），预估总产量在3189.18万吨，同比上涨19.26%；聚乙烯新增产能约为717.5万吨，预估总产量在4035.87万吨，同比上涨18.55%。需求方面，12月已开始新一轮环保督察，下游行业面临大规模整改，2020年聚丙烯预估需求增速为5.04%，聚乙烯预估需求增速为10.93%，均不及供应增速。终端需求有汽车、棚改及基建刺激政策支持，2020年或有所改善。仅从直接下游数据来看，供需面将进一步恶化；但终端需求拉动需求增长，2020年实际需求增速或好于预期。当前面对供需过剩局面时，国内厂商、贸易商唯一处理方法是降价去库，且因为心态或消息面因素，往往会有一定的滞后性，导致高货低卖或低货滞销。2020年我国将面临更为严峻的供需过剩局面，聚烯烃期末库存或增14.57%，业者可通过价格优势、质量优势进行出口或及时降价来调节库存。

【更多详情，请下载：聚丙烯&聚乙烯理财年报：山雨欲来风满楼，砥砺前行路漫漫】