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螺纹钢12月月报

一、行情回顾

11月份，市场主要影响因素是国务院常务会议决定降低港口航运等基础设施项目最低资本金比例、央行16天四次“降息”、财政部提前下达2020年部分新增专项债额度、10月份房屋新开工面积增速明显回升、钢材社会库存持续走低、三部委要求核查钢铁去产能情况、河北生态环境厅对唐山11家违法排污的焦化企业采取关停措施等因素，螺纹钢期货冲高回落，热卷期货明显走强。螺纹钢和热卷期货2001合约于11月25日分别创7月29日以来新高3720元/吨和8月5日以来新高3596元/吨。

二、基本面分析

1.宏观
货币政策正在多样化政策共同发力，目前仍处于库存周期仍处于被动去库存阶段，全球降息次数虽已达近十年历史峰值，但实体经济仍未回暖。近期中国央行发布第三季度货币政策报告，表示目前货币政策成效显著，传导效率明显提升，M2和社融在9月都有所改善。但GDP下行，通胀走高，经济增长动能不足，下行压力仍存在，未来会加大货币政策逆周期调节力度。美联储发布褐皮书称从10月到11月中旬，经济处于温和增长中，就业市场依然强劲，多数地区消费支出稳定增长中，制造业增长动力不足，前景仍然乐观。

本月展望，由于美国第三季度经济略有回升，美元指数在95上方震荡。美股在感恩节前连续上涨，但在周五三大股指齐跌，结束涨势，当前处于高位震荡。最近由于香港问题中美紧张情绪重燃，市场对中美贸易乐观情绪消退。从底部区域方向观察经济向好的预期出现反复，未来黑色品种的风险变化趋势依然可能偏向走弱，但全球贸易局势变化和第四季度经济数字，如呈现企稳甚至向好迹象，组合上可以战略性地进行震荡型的低位吸纳。

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