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生猪养殖规模化：周期属性背后的高成长机会

全球最大生猪养殖市场，养殖结构有待变革：中国是全球最大生猪养殖国，出栏量占全球出栏54%，行业产值超万亿元人民币，占我国农业总产值约12%。当前，我国生猪养殖行业已经进入存量阶段，但行业面临较大结构性变革机会。近年来我国养殖规模化开始提升，当前500头以上规模养殖场产能占比已经提升至50% 左右，行业产能结构由金字塔性向纺锤型过渡。但对标海外，我国生猪养殖行业在规模化、龙头集中度、整体效率水平上仍有较大差距，具备广阔提升空间。

多因素推动规模化进程，早期且确定的成长故事：我们从五个方面挖掘我国生猪养殖行业规模化与集约化的驱动力： 1）政策导向：近年来我国密集出台扶持规模化的产业政策，在财政与金融补贴方面对规模企业予以倾斜，政策方向支持产业向规模化发展； 2）防疫导向：非洲猪瘟疫情导致规模企业在防控环节升级，进一步拉开其与散户的效率优势，在长期对规模化起到推动作用； 3）环保导向：此前散户普遍在环保上投入不足并获取成本结余，近年来环保约束趋于严格，散户经营被规范或被出清，而规模企业在同等环保监管条件下，重新树立成本优势，利好规模扩张； 4）技术导向：生猪养殖涉及育种、饲料、育肥、动保等多个环节，技术进步驱动效率提升，并逐步抬高行业门槛，相比下，规模企业在新技术上运用更早且普及更高； 5）食品安全：国内食品安全事件频发，且我国食品安全标准逐步提升，消费者用脚投票倒逼养殖行业升级，规模企业将更适应未来行业发展趋势。

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