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化工行业2020年投资策略：穿越周期，掘金成长

供需关系迎来重大变化，棕榈油价格有望趋势性上涨，带动下游表面活性剂和油脂化工产品价格上涨。重点推荐标的：赞宇科技（002637）。

柴油车国六标准实施，沸石环保材料需求高速增长，OLED手机渗透率提高，OLED有机发光材料销售有望实现放量。重点推荐标的：万润股份（002643）。

海内外“限塑令”趋严，生物降解材料有望实现高速增长，5G时代来临，LCP材料将迎来爆发性增长。重点推荐标的：金发科技（600143）。

政策推动生猪补栏，饲料需求将逐步改善，维生素价格有望触底反弹。重点推荐标的：新和成（002001）。

我们仍然看好未来新能源汽车的发展前景，将带动上游锂电材料需求。重点推荐标的：新宙邦（300037）、石大胜华（603026）。

未来国内己内酰胺-尼龙产能将迎来爆发性增长，利好上游EPC行业服务供应商，同时智能化及大数据制造将对化纤行业带来深刻变革。重点推荐标的：三联虹普（300384）。

我们推荐具备核心竞争力、行业壁垒较高的价值成长型公司，重点推荐标的︰万华化学（600309）。

截至11月19日，中国化工产品价格指数为4039点，较年初4637点下降13%，细分行业开工率出现回升，下游行业需求较为疲软，化工行业整体景气度持续下行探底。

截至11月19日，布伦特原油活跃期货收盘价为62美元/桶，较年初55美元/桶上涨13%，但2019年国际原油价格整体在60美元/桶附近保持平稳震荡。

2019年初截至11月11日申万化工指数上涨12.65%，跑输沪深300指数约19个百分点。

2019年初截至11月11日化学纤维、橡胶、化学制品、化学原料子行业表现为上涨，涨幅分别为24%、23%、16%、7%，石油化工、塑料子行业表现为下跌。

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