详情描述

非银金融行业：券商龙头适宜左侧布局，保险资管新规影响可控

本周券商板块跑赢沪深300指数和申万非银指数，板块市净率回升至1.42x，龙头券商市净率则回升至1.11x-1.63x之间。我们建议长线投资者继续布局龙头券商。

短期来看，券商板块受两大积极因素托底，一是中美贸易摩擦阶段性缓和，各类外部因素影响钝化；二是券商板块估值回归低位，风险收益比提升。与此同时，IPO常态化导致的资金分流，以及“类滞胀”宏观经济环境对货币政策的掣肘，将对券商板块行情施加一定的负面影响。整体来看，当前时点适合长期投资者进行左侧布局，短期投资者可观望而动。

长期来看，龙头券商发展空间仍值得期待。一是在宏观经济增速下行、全球央行开启降息周期的背景下，国内货币政策长期边际宽松趋势不变，有助于市场交易活跃度的稳步提升。二是资本市场增量改革政策陆续落地，带动存量业务改革，为券商拓宽业务疆界。随着证券业供给侧改革的持续深化，综合实力突出、风控制度完善的龙头券商将受益于行业集中度的提升，建议长线投资者首要关注中信证券、华泰证券、招商证券和东方财富。

【更多详情，请下载：非银金融行业：券商龙头适宜左侧布局，保险资管新规影响可控】