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多元金融行业：远东宏信，金融+产业协同发展，利差水平持续走扩

远东宏信坚持“金融+产业”的发展战略，租赁业务规模处于行业领先地位，覆盖面广，产业运营业务步入收获期。远东宏信主营业务为金融服务（融资租赁等）、咨询服务、产业运营等。目前公司已经形成了以医疗健康、建设、教育、工业装备、电子信息、城市公用、综合发展、包装系统和交通系统为基础的九大事业部，开展一系列的综合服务。布局的行业基本上均有政策支持，有利于风险规避。公司一直秉承“金融+产业”经营理念为客户提供综合性服务，总资产规模迅速扩张，总资产规模由2012年的606亿增长至2018年的2660亿，复合增速28%，而净利润由15亿提升至39亿，复合增速为17%。从业务贡献的角度来看，金融业务仍是公司核心业务，2019上半年金融业务收入贡献比重为79.1%，其中融资租赁的利息收入比重为57.44%，而咨询服务产生的费用收入比重为21.66%。产业运营贡献收入比重17.23%，公司产业运营业务持续深入发展，收入贡献比重持续提升，2014年这一比重为9.92%。

融资租赁业务规模保持稳定，利差水平持续改善但仍有提升空间。（1）资产端情况：2019上半年公司生息资产余额为2183亿，同比增长2%，宏观经济承压拖累公司生息资产规模的扩张医疗、公用事业、教育、建设行业是公司重点布局领域，合计占比 74%，平均收益率为7.48%，较去年同期提升0.2个百分点，较去年末0.03个百分点。（2）负债端情况：公司不断拓展传统融资渠道，并凭借公司良好的信用评级发行海外债券，直接融资比例不断上升，19上半年直接融资比重进一步提升1.5个百分点至44.65%，负债成本为5.04%，较2018全年5.17%下降0.13个百分比，主因2019年经济承压导致市场利率下行，公司新增负债的成本率有所下行，同时存量高成本负债进一步减少。净利差由2016年的1.79%提升至2019上半年的2.44%。公司净利润虽然在持续走扩，但与同行业优质上市公司比较仍处于相对较低的水平，仍有进一步提升空间。2019年中报江苏租赁、环球医疗、海通恒信净利差分别为3.46%、3.45%、2.71%。

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