详情描述

外汇：美国收益率曲线倒挂与经济衰退分析

美国10Y期国债与3M期国债的收益率自5月23号以来出现了连续倒挂现象，而美国收益率曲线的倒挂通常被认为是经济衰退的先行指标。自1968年以来，美国10Y-3M利差共出现了7次倒挂，利差倒挂的原因均为美联储大幅收紧货币政策导致利率上升，从而导致短端收益率大幅攀升所致，利差倒挂后均出现了经济衰退，但经济衰退滞后首次利差倒挂的时间从9个月至17个月不等。

1969-1970 年衰退是由于美联储大幅提高利率以抑制通胀，导致经济出现衰退，利差倒挂领先衰退时间为12个月；1973-1975年经济衰退与1980年经济衰退均为“石油危机”导致，油价大涨导致美国CPI暴涨，美联储大幅提高利率导致投资下滑，进而引发衰退；1981-1982年经济衰退是由于美联储为解决高通胀问题，采用了“数量型”工具，大幅度紧缩货币政策，从而引发经济衰退；2001年经济衰退是由于互联网泡沫的破裂导致，为抑制泡沫，美联储大幅提高利率，同时政府对行业加强了管制，泡沫破裂及高利率引发衰退；2008年经济衰退是由于美联储为抑制房地产泡沫，大幅提高利率，引发“次货危机”，进而引发经济衰退。

【更多详情，请下载：外汇：美国收益率曲线倒挂与经济衰退分析】