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商贸零售行业2020年投资策略：新营销形态推动渠道变革，发挥C2M中间环节价值

·行业收入端有所改善，可选品行业数据表现相对平淡
1-3Q2019零售行业主要的54家上市公司营收同比增长5.78%，增速较1-3Q2018上升0.11个百分点，扣非归母净利润同比增长8.40%，增速较1-3Q2018下降2.70个百分点。主要龙头公司业绩依然领先于所属子行业。行业数据方面，受今年以来CPI持续上行影响，必选品类表现相对较好，而主要可选品类受国际贸易摩擦及宏观经济不确定性加强带来的消费意愿降低等因素影响，今年以来品类销售额增速表现较为平淡。

·新营销形态推动渠道变革
新营销形态对渠道变革具有积极意义。一方面数字化与商业结合紧密度的加强为营销战略的迭代提供了技术条件，另一方面线上线下的融合使渠道可充分享受支付平台、通讯平台在信息时代“水电网”的作用，以实现真正意义上的精准营销以及反向定制C2M。

·渠道商有望在C2M发展趋势下发挥中间环节作用
C2M 是营销策略细化的必然成果，核心在于通过反馈消费需求，实现以更低的价格获取更高品质商品，同时按需求匹配产能的柔性生产有望降低品牌商的库存压力。而渠道商作为消费者需求的信息集散地，其与厂家对接可以为C2M的推广带来需求调研时间减少、贴合细分需求等帮助。

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