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信用风险事件多样化，市场博弈高收益债券价值
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高收益债券二级市场交投活跃，工业类债券主体占比最高，信用风险事件多样化，债券估值反映正当时，银行间市场首单债券置换试点项目启动，债券风险处置机制日趋完善。
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信用风险事件多样化，市场博弈高收益债券价值 高收益债券二级市场交投活跃，工业类债券主体占比最高。一季度，高收益率债券共计315只，涉及债券主体119个，剩余债券余额2651.2亿元。沪深交易所高收益率债券数量占比高于银行间，其中以公司债居多。高收益率债券主体中工业类（商业和专业服务业）数量占比最高。一季度，半数的高收益率债券有报价或成交行情，成交收益率集中在10-20%。 信用风险事件多样化，债券估值反映正当时，一季度，发生信用风险的债券主体133个，涉及债券412只，剩余债券余额2715亿元。信用风险事件类型更趋多样化，评级类事件、债券兑付/债券违约类事件、财务指标类事件和现金流较预期减少事件占比分别为26%、20%、14%和14%，公司经营方面、重大诉讼/仲裁/处罚、资产/银行账户/股份被查封/司法（轮候）冻结等信用风险事件占比较少。四类信用风险类型迁移较为稳定，Ⅰ类风险的稳定性达75%，向下迁移一个等级的比率为17%；II类和Ⅲ类风险向下迁移一个等级的比率分别为15%和22%。因各类信用风险事件导致估值调整的主体为83个，累计调整381次，涉及债券268只。 银行间市场首单债券置换试点项目启动，债券风险处置机制日趋完善。截至2020年一季度末，违约债券共计441只，涉及债券主体109个，新增违约债券主体8个，涉及债券20只。沪深交易所违约债券交易活跃度高于银行间，成交价格多低于估值全价。一季度，2个违约主体的3只债券有兑付进展，其中，北京桑德环境工程有限公司在银行间发行首单规模为5亿元的票据置换，置换比例为80%。 【更多详情，请下载：信用风险事件多样化，市场博弈高收益债券价值】
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