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估值产品质量稳定，市场基准作用逐步凸显
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新发债券中证隐含评级区分度显著高于外部评级，中证隐含违约率合理反映发行人及所属行业的信用风险特征，估值水平合理反映市场行情，估值产品质量稳定，市场基准作用逐步凸显，估值关注度逐步提升，建议反馈多元化。
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估值产品质量稳定，市场基准作用逐步凸显 新发债券中证隐含评级区分度显著高于外部评级。一季度，新上市信用债2914只，债券规模29314.83亿元。隐含评级以AAA、AA、AA-及AA2为主，城投债和产业债分别以AA2、AA为中枢，中证隐含评级区分度较外部评级更高。 中证隐含违约率合理反映发行人及所属行业的信用风险特征。除AAA级别外，同等级城投债隐含违约率均低于产业债。各省份城投债隐含违约率均值低于5%、标准差低于2.5%；分行业来看，产业债隐含违约率均值大多处于10%以内，计算机行业隐含违约率均值达到26.55%。季度内，低等级隐含违约率逐步走高。 估值水平合理反映市场行情。利率债和信用债估值与市场成交、报价差异均处于合理范围。受流动性影响，附带条款类债券估值与市场行情差异略高于无条款债券。市场参与者结构差异导致竞价平台交易行情与债券估值略有偏离。 估值关注度逐步提升，建议反馈多元化。一季度，市场机构估值反馈意见集中在个券/主体估值、债券估值方法、债券基本信息与隐含评级等方面。其中，个券/主体估值意见占客户反馈的75%，涉及个券多为中低等级信用债；此外，含权债、可转债、可交换债、违约债券的估值方法备受关注。 【更多详情，请下载：估值产品质量稳定，市场基准作用逐步凸显】
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