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交通运输行业：旅客周中平均发送量环比提升12%，复工速度明显加快
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数据简介
交运股受疫情影响较大，机场物流板块相对表现较好，主要发达经济体1月份PMI反弹，航空客运量环比大幅反弹，客座率提升至55%，快递行业复工难，运力紧缺，受疫情影响，铁路货运仍有一定韧性。
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交通运输行业：旅客周中平均发送量环比提升12%，复工速度明显加快 行情综述； 从交运各板块相对沪深300的表现来看，自年初至今，物流股表现较为强势，机场股仍有相对收益。其他版块则表现弱势。 投资建议： 近期我们认为重点关注行业格局逐步进化的集运行业。集运行业从供需层面来看，2020年有修复空间，供给层面十二年供给大周期终结，从供给结构来看，目前的手持订单主要集中在前七位的班轮公司手中，从船型结构来看，相应船舶均有投放目标航线，因此我们将经历最后一波行业结构的调整。从行业竞争格局来看，集运行业开始出现服务与价格分层，主要体现在不同联盟不同公司的服务效率与服务价格，同一条航线上中远海控的价格要高于THE联盟中的公司，显示出集运行业格局终于在经历过多轮并购后见到彩虹。 我们认为集运本身处于淡季，2月份是集运淡季，历史单月出口量占比仅为5.8%，一季度整体出口量占比21%左右。目前疫情主要影响复工节奏，若复工进一步延迟，欧美将继续处于去库存阶段，若后期复工修复叠加欧美补库存，行业仍有望出现旺季更旺的局面。 从中长期逻辑看，集运供需格局将持续改善，行业的中长期逻辑存在。 港口方面，优质港口如上港集团、青岛港、唐山港等均处于估值历史底部，如青岛港估值只有10倍，ROE 仍在13%，唐山港估值7.8倍，ROE在10%以上，估值具有吸引力。 【更多详情，请下载：交通运输行业：旅客周中平均发送量环比提升12%，复工速度明显加快】
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