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固定收益专题：当前利率的拐点信号看什么？
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纵观债市牛熊拐点，信贷数据是领先信号，基本面企稳是前提，央行操作和资金面是精确信号，央行的行为背后其实是顶层政策的意图体现，基本面是前提，但是政策的诉求和对经济的全面评估，以及在这个评估基础上央行的具体货币操作是利率拐点的关键信号。
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固定收益专题：当前利率的拐点信号看什么？ 固定收益专题 ①纵观债市牛熊拐点，信贷数据是领先信号，基本面企稳是前提。 目前信贷结构有积极信号，但仍需要继续观察。由于疫情冲击，基本面数据大概率出现1季度的冲击低点，企稳最快要到2季度，确认则要到三季度。 ②央行操作和资金面是精确信号。央行的行为逻辑是什么呢？ 我们如果留意观察利率牛熊拐点，会发觉，大多数利率低点恰好落在1、4、7、10月。这是什么原因呢？这和我们按季度召开的政治局会议讨论经济工作有关。所以央行的行为背后其实是顶层政策的意图体现。 ③基本面是前提，但是政策的诉求和对经济的全面评估，以及在这个评估基础上央行的具体货币操作是利率拐点的关键信号。 从上述逻辑出发，我们认为目前利率的拐点信号并未呈现。央行引导市场利率下行的行动还有所迟缓，这是我们继续参与行情的基本前提。建议积极关注政策引导下信用状态的改变和政策利率变化。 风险提示：经济超预期上行，货币政策边际收紧。 【更多详情，请下载：固定收益专题：当前利率的拐点信号看什么？】
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