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非银金融行业券商板块：在回调时加仓
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本周券商板块跑赢沪深300指数和申万非银指数，板块市净率为1.69X，龙头券商市净率为1.33X-1.89X之间。新冠肺炎存量病例数已开始下降，下一阶段的资本市场行情主线将由防疫转向复工。受疫情影响，今年实体企业复产晚于预期，普遍面临现金流压力，因而更加需要政策面上的呵护与支持，体现为货币政策更加灵活适度、资本市场改革加快推进步伐——这正是券商板块股价上行的核心驱动力。我们建议短线投资者重视回调中的加仓机会，长线投资者继续布局头部券商。
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非银金融行业券商板块：在回调时加仓 证券业观点 本周券商板块跑赢沪深300指数和申万非银指数，板块市净率为1.69X，龙头券商市净率为1.33X-1.89X之间。新冠肺炎存量病例数已开始下降，下一阶段的资本市场行情主线将由防疫转向复工。受疫情影响，今年实体企业复产晚于预期，普遍面临现金流压力，因而更加需要政策面上的呵护与支持，体现为货币政策更加灵活适度、资本市场改革加快推进步伐——这正是券商板块股价上行的核心驱动力。我们建议短线投资者重视回调中的加仓机会，长线投资者继续布局头部券商。 驱动力之一：货币政策将尽显“活”力。本周中共中央政治局会议进一步 提出，“稳健的货币政策要更加灵活适度”，我们预计，下一阶段流动性将维持宽松，市场利率将维持低位。 驱动力之二：资本市场改革将快马加鞭。相比于间接融资，直接融资对实体企业资金链的扶持更加直接、可操作，因而复工阶段更需要资本市场改革的呵护。截至目前，科创板成立并试点注册制、并购重组规则修订、新三板分层改革、分拆上市试点改革和再融资规则修订已陆续落地，利于全面激活实体企业股权融资需求。展望未来，创业板试点注册制、场内外衍生品扩容、对外开放深化、转融券制度完善、和集体诉讼制度建设将陆续推进，监管风向仍以宽松、扶持为主。 【更多详情，请下载：非银金融行业券商板块：在回调时加仓】
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