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从危机到反危机，从通缩到再通胀
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数据简介
从今年以来全球各类资产价格的表现来看，隐含的是通缩的预期，其次是债市的大幅上涨，利率大幅下降，最后，从各国近期公布的物价指数来看，通胀水平也在快速下降，原因在于新冠肺炎在全球急剧扩散，所有国家几乎无一幸免。而为了控制疫情，大家家普遍采取了交通管制或者社交隔离等措施，这必然会对经济形成巨大的伤害，当前疫情对经济的冲击将和二战时期类似，而在战争时期，各种管制措施往往会对供给和需求同时产生伤害，这时政府往往会大幅举债，同时开动印钞机，货币增速不会下降反而会上升，在货币信贷恢复之后，需求也就恢复了，但供给端的生产恢复是比较慢的，这时就会产生供不应求，进而产生通胀的压力，并对中国如何应对危机进行了分析。
详情描述
从危机到反危机，从通缩到再通胀 ➢商品价格大幅下跌 从今年以来全球各类资产价格的表现来看，隐含的是通缩的预期。首先，最为直观的表现是各类商品价格的大幅下跌。从年初到现在，最重要的三大工业原料均大幅下跌，其中布伦特原油期货价格下跌了51%，LME铜价下跌了18.4%，上海螺纹钢期货价格下跌了5.5%。而从农产品价格来看，芝加哥商品交易所的三大农产品期货价格年内也都有下跌，其中玉米价格下跌14.2%，大豆价格下跌9.7%，小麦价格下跌0.2%。 ➢债市隐含通胀回落 其次是债市的大幅上涨，利率大幅下降。从年初至今，美国、中国、英国、德国的10年期国债利率分别下降了120bp、60bp、46bp、11bp，其背后隐含的也是通胀预期的大幅回落。以美国5年期国债为例，可以 将其分解为实际利率与通胀预期之和。其中实际利率可以观察5年期TIPS（通胀保值债券）的走势，其与5年期国债利率之差可以视为债市隐含的通胀预期。从年初至今，美国5年期国债利率从1.69%降至0.41%，其中实际利率从0.01%降至-0.49%，而隐含通胀预期则是从1.68%降至0.9%，可见国债利率的下降主要源于通胀预期的大幅回落。 ➢全球通胀快速下降 最后，从各国近期公布的物价指数来看，通胀水平也在快速下降。例如美国3月的CPI同比涨幅从2.3%降至1.5%，回落至近4年以来的低位水平。 【更多详情，请下载：从危机到反危机，从通缩到再通胀】
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