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债市启明系列：繁花入眼，就业形势知多少？

■纷繁的就业统计指标。我国有关就业情况的指标较多，常见指标包括城镇登记失业率、城镇调查失业率、求人倍率、劳动参与率等。那么，用哪个指标来观察就业情况更合适呢？
■不畏浮云遮望眼：看总量也看供需。由于失业率的统计方法所限，单一的失业率/就业率指标并不能完全反映真实的就业现状，一个更严谨、微观的思路是从供需两端综合分析当前的就业现状。从劳动力供给端来看，求职人数、农民工人数、劳动参与率均有所下降，因此我们认为就业压力缓解的一大原因在于劳动力供给端的收缩。对比国际经验来看，后续我国劳动参与率或将下降，基于此，失业率仍有被动降低的可能。
■微观视角就业面面观。产业结构升级与就业结构升级齐头并进，当前就业压力主要体现在第一产业和第二产业。具体行业而言，第一产业中的农林牧渔业，第二产业中的制造业、建筑业、采矿业等行业均出现了一定程度的就业压力，金融、IT等行业稳步吸纳就业。此外，当前城镇就业主要靠私营企业和个体工商户带动，国有企业、外商投资单位有一定的就业压力。
■菲利普斯曲线还有效吗？当前我国的经济结构整体呈“农业部门-非农部门”的“二元”结构，部分失业人口可以转而流向农业部门，这导致了失业率对就业变动的捕捉能力下降，因此失业率与经济增长、通胀水平之间相关性较弱。

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